闽发证券历经数次增资扩股，注册资本到2000年11月已增至8亿元人民币。从张晓伟出任总经理开始，可以说是闽发证券公司违法违规业务急剧发展的时期，他们瞒天过海，账外经营，虚假出资，大肆违规担保和融资。闽发证券在张晓伟带领下，滑入了金融深渊的不归路。

　　2001年10月，闽发证券实际控制人吴永红因刑事案件被公安机关通缉，他随即仓皇出逃境外。

　　吴永红出逃后，张晓伟认为机会来了，力图摆脱吴的控制。他一方面开始在各部门抓紧安排亲信，另一方面通过20多家账外公司，加大对闽发证券的劫掠。吴派人马的“协盛系”和张晓伟的人马两派之间的明争暗斗，最终演化成对公司控制权的公开争夺，一度在股东会上发生激烈的对抗。因与“协盛系”关联企业的资金往来问题，2004年4月3日，张晓伟因涉嫌经济合同诈骗被深圳警方突然带走。闽发证券累积多年的风险由此全面爆发。

　　面对闽发证券的突发事件，中国证监会和福建省政府第一时间启动危机处置程序。4月5日，福建省政府成立了维稳应急协调小组，指定闽发证券公司临时负责人，要求加强公司内部管理，加快清收欠款步伐，积极兑付投资理财资金。

　　5月26日，由中国证监会风险办等部门组成的工作组进驻闽发证券。

　　审计数据表明，截至2004年5月31日，闽发证券账内资产总额165亿元，账内负债总额223亿元，账内净资产额为负26亿元。账外资产总额165亿元，账外负债总额200亿元，账外亏损额35亿元。委托理财融资110亿元，股票余额只有40亿元。挪用客户保证金10亿元。国债“欠库”5亿元……

　　闽发证券资金“黑洞”爆发后，新华社报道称，闽发证券被虚假出资的民营企业控股的过程，就是其沦落为不法商人“提款机”的过程，就是靠玩“空手道”对券商进行资本控制的过程，就是“资本玩家”们欺诈挪用股民和委托理财者的资金进行高风险投资牟取私利的过程。

　　随着大量融资款和国债回购到期，闽发证券已无可避免地处在生死存亡的关头，到当年9月底，闽发证券后续资金枯竭，无法满足个人债券兑付和及时填补保证金缺口的要求。2004年10月18日，闽发证券由中国东方资产管理公司全面托管。