一夜之间，闽灿坤b(0.750,-0.08,-9.64%)(200512)成为资本市场关注的焦点。它在沉寂多年后的突然“走红”，是因为跌破1元面值的“红线”而走到了退市悬崖的边缘。令人啼笑皆非的是，公司上市以来近2.19亿元人民币的派现金额，早已超过当初2亿元的融资额。

　　如果不是在上市后的19年间多次慷慨高送转，公司如今尚不至于陷入濒临退市危机。业内人士笑谈：退市新政实行后，低价股推高送转，将增加退市的风险。

　　闽灿坤b 前身为厦门灿坤电器有限公司，1993年3月16日改制为股份有限公司，公司改为“厦门灿坤实业股份有限公司”。同时将原公司净资产折为10800万股发起人股(b股)，于1993年5月至6月，向社会公开发行4000万股境外公众股，同年6月30日“闽灿坤b”在深交所上市交易。公司主营开发、生产家用电器。

　　突遭“退市生死劫”

　　当被誉为退市新政的《关于改进和完善深圳证券交易所主板、中小企业板上市公司退市制度的方案》在今年6月28日披露之时，七条退市标准中的第六条———股票成交价格连续20个交易日低于面值，并没有引起大家重视，甚至还因为“不太现实”而引起各方的质疑。不过，就是这样的一则标准，却让闽灿坤b距离“退市第一股”的名号仅一步之遥。

　　闽灿坤b在7月23日突然发布公告称，由于公司从7月9日至7月20日止，已连续10个交易日每日股票收盘价低于每股面值1元人民币。根据深交所“仅发行b股股票的上市公司，通过本所交易系统连续20个交易日的每日股票收盘价均低于股票面值，本所有权决定终止其股票上市交易”的规定，公司股票将可能被终止上市。

　　在这则公告披露之后，闽灿坤b在引起关注的同时，也引起了资金的恐慌。在上述公告披露当日，闽灿坤b随即跌停，报收于0.92港元。昨日，闽灿坤b再次公布风险提示公告，更加浓烈的恐慌情绪，在开盘瞬间就将公司股价压在了跌停板上———公司股价已经跌至0.83港元。

　　按照相关规定，如果闽灿坤b无法在8月3日结束之前上涨至1元人民币的面值，那么公司将很可能被深交所勒令退市。

　　换句话说，留给闽灿坤b的时间其实仅剩下短短的8个交易日，然而公司的上涨任务却十分艰巨。按照目前人民币对港元的汇率，闽灿坤b截至昨日收盘的股价约为0.68元人民币，只有上涨约47%才能摆脱退市危机。

　　“无辜”的闽灿坤b

　　在一些业内人士的眼中，突然陷入退市危机的闽灿坤b确实有点“无辜”。

　　“从财务指标来看，它确实还没有走到退市的地步”。一位家电行业分析师对成都商报记者表示，虽然公司在今年1季度出现了1077万元人民币的亏损，但是公司过去三年间净利润均为正值。另外，截至今年一季度末，每股净资产尚为0.46元。

　　那么，处于退市风暴中的闽灿坤b又持怎样的态度呢 公司会不会如不少投资者期待一般采取回购等手段实施自救呢 带着疑问，记者以投资者身份拨打了上市公司电话。“公司目前还没有什么具体的计划”，面对公司有无避免退市措施的问题，一位公司相关人士回答道。同时他一再强调公司目前经营一切正常，如果退市的话，投资者手中的股票就将转至场外交易。

　　低价股高送转 拉响退市警报

　　就在闽灿坤b面对退市生死劫的同时，一些情况类似的b股受到恐慌情绪的波及，如st大路b和st雷伊b(1.670,-0.09,-5.11%)在昨日双双跌停，分别报收于1.52港元和1.76港元。虽然这事件暂时没有波及a股市场，却引发了一些业内人士的担忧，而忧虑的焦点，就是近两年来掀起的高送转潮。

　　正如闽灿坤b公告中所述，公司之所以距离退市仅一步之遥，唯一的原因就是股价跌破面值。然而背后的一个重要原因，就是公司在上市以来不断实施转增方案，一次又一次将总股本扩大。

　　记者查阅历史公告后发现，早在1993年就上市的闽灿坤b，在上市的19年时间内先后9次实施送转，比如在1996年实施10送1转2，1997年10送1.5转1，在2002年还进行了10送3。正是在先后9次送转方案实施之后，闽灿坤b的总股本出现了快速膨胀，从上市之初的不足2亿股，增加到了目前的11.1亿股。

　　毫无疑问，如果闽灿坤b没有先后9次实施送转，公司目前绝不会陷入跌破面值的尴尬，更不会因此面临退市危机。当初ipo融得2亿元之后，公司多年间累计派现总额就高达2.186亿元人民币。在公司当初送转股之时，恐怕没有人会想到，公司的慷慨却成为退市的隐患。

　　一位基金公司人士指出，近两年a股公司高送转预案随处可见，不少公司甚至连续多年高送转，甚至一些st公司也加入了高送转的行列。与此同时，有些公司的盈利能力却令人担忧，比如今年中报业绩地雷频现。

　　上述基金公司人士还指出，闽灿坤b仅在b股上市，很少被人关注，估值也明显低于a股。仅从业绩来看，不少a股上市公司都还不如闽灿坤b，却依旧享受着高估值。

　　那么，面对闽灿坤b的遭遇，谁又敢保证在高送转泛滥，一些a股上市公司业绩“裸泳”数年之后，会不会有一批投资价值无法支撑庞大股本的公司出现，“股价低于1元面值”这条现在看来颇为遥远的退市标准，会不会成为终结一些公司上市命运的杀手锏 成都商报记者 李智