先说理论上的情况，再说意外情况吧。

现在私募基金确实发展迅猛，目前在中国基金业协会备案登记的私募基金98000多只，而私募基金管理人有24000多家，这样庞大的队伍，募集了将近12万亿的资金，并在运作和管理，而私募基金投资于证券市场、实体经济，通过股票、债券、股权、甚至非标资产的应收账款、保函等进行融资，手段丰富、产品多样，且回报也是很不错。

但是市场的放开伴随的是现在经济的不稳定因素开始显现，从股市到债市最后到各类企业的自身情况等，而私募基金的违约的消息也开始逐步的在新闻中出现。

那么，如果私募基金管理倒闭，按照基金法的要求，基金管理人的资产和基金资产是必须完全分离的，也就是无论管理人对外有债务关系，是不允许使用或者干涉到基金的资产的正常运作，这样的话可以实现公、私分离，同样也就不怕基金管理人倒闭的情况了，如果基金管理人不能实现产品管理职能（包括倒闭、并购、破产等情况），其基金资产必须予以成立新的管理人或者寻找新的管理人进行接管，而新的管理人需要召开投资人大会的方式选出，如果管理人不能管理基金，或者基金本身不具备继续运作的可能，在报基金业协会的同时，由投资人大会同意交由会计事务所审计后清盘，清盘后按照资产比例予以返还和退出。

以上的政策制定的比较完备了，但是却遇到了极端情况，就是如果私募基金的资产出现了问题，例如投资失败，或者管理人、管理人的实际控制人等通过手段干扰了基金的正常运作，或者基金的运作和管理人发生关系导致管理人倒闭、跑路等问题，这个时候基金资产就可能会出现问题，那么此时审计和清算应该不会起作用，这样如果管理人们干扰了基金的正常运作，就需要上报基金业协会的同时，由有关部门确定是否涉及非法融资、非法集资等刑事问题，而报公安部门进行处理了。

理论上，证券投资基金投资的是证券市场，而股权投资基金等投资的是股权或者其他抵押权，如果基金本身没有问题，行使抵押权利后，基金即便投资失败抵押完备也可以予以清算，而如果涉及刑事问题就需要侦查后处理了。

总体来讲，我国的私募行业发展形势是非常不错的，专业的管理人也非常的多，优质的资产还是很多的，但是监管的规定还需要继续完善，托管银行等职能需要完善，但未来私募是一个巨大的蓝海。